Faiz tarihi dibinde, İMKB yol ayrımında

İMKB'de mart ayından bu yana yaşanan yükseliş trendi kırılma noktasına geldi. 29.800'ün üzerinde kâr satışlarının yaşandığı İMKB'de, Ekim 2008'den beri yaşanan düşüş trendinin sonuna gelindiğinin göstergesi 30.000 direncinin kırılması olacak.

Küresel krizin 2008'in son çeyreğinde düşüş girdabına sürüklediği piyasalar, trend değişikliği için tetikte bekliyor. Olumsuzluk anlamında tarihi rekorların görüldüğü tüm makro ekonomik verilere ve krizin reel sektörde yarattığı hasarın onarımının uzun zaman alacağını bile bile mart ayından bu yana, sadece iyi haberleri satın almayı tercih eden piyasalar kırılma noktasına geldi. Cuma günü 29.896 seviyesine kadar yükseldikten sonda kâr satışlarının etkisiyle 77 puanlık kayıpla 29.445'den kapanan İstanbul Menkul Kıymetler Borsası'nda (İMKB) bu hafta 30.000 direnci gösterge olacak. Cuma günü 1.96 milyar liralık işlem hacminin gerçekleştiği ve hisse senetlerinin yüzde 0,26 oranında değer kaybettiği İMKB'de eğer bu hafta 30.000 seviyesi geçilirse bu "düşüş trendi"nin kırıldığı anlamına gelecek. Merkez Bankası Para Politikası Kurulu'nun (PPK) faizi tarihi düşük seviyelerine çekmesiyla kırılganlığı artan ve cuma günü 1.30'a inen paritenin de etkisiyle 1.61 liraya yükselen dolarda ise yukarı yönlü hareketin 1.80 lirayla sınırlı olması bekleniyor. Merkez Bankası'nın kısa vadeli faizleri 75 baz puan aşağı çekerek tarihinin yeni en düşük seviyesine çekmesinin ardından cuma günü işlem bazında yüzde 12,12'e gerileyen gösterge kağıdın faizinin ise yüzde 12'nin altına inebileceği belirtiliyor.

Algılama değişikliği var mı
Uluslararası Para Fonu (IMF) ile anlaşma beklentisinin son üç haftalık sürede yabancılar tarafından satın alındığı İMKB'de cuma günü başlayan kâr satışlarının karşılanıp karşılanmayacağı önemli olacak. Uzmanlar, İMKB'de endeks 30.000'in üzerine yükselirse bunun düşüş trendinin kırıldığı anlamına geleceği konusunda hem fikir. Uzmanlar bu durumda 30.000 seviyesinin taban olacağını düşünüyor. Bu noktada dünya borsalarında da bir algılama değişikliğinin başlayıp başlamadığı önemli bir ölçü olacak. Çünkü her ne kadar makro ekonomik veriler kötü gelmeye devam etse de, bu krizin beklenenden uzun süreceği genel geçer görüş olarak ortada dursa da asıl önemli olan yatırımcı algılaması. Yani gerek Türkiye'de gerekse dünya genelinde yatırımcılar fiyatların yeteri kadar ucuzladığına kanaat getirirse algılama değişmiş düşüş trendi kırılmış olacak. Bunun da Türkiye piyasaları için kısa vadede göstergesi İMKB endeksinin 30.000'i kırıp kıramadığı olacak.

30.000 direnci taban
Ayrıca, şu ana kadar PPK'nın faiz indirimlerinin etkisiyle bankaların ilk çeyrekte elde edeceği kâr nedeniyle gözde olduğu İMKB'de, artık fiyatı ucuz kalmış başka kağıtlara da yönelim bekleniyor. Türkiye Sinai ve Kalkınma Bankası (TSKB) Menkul Değerler Yatırım Danışmanı Eralp Arslankurt da bu hafta İMKB'de 30.000 seviyesinin taban olabileceğini düşünenlerden. Piyasalarda IMF beklentisinin satın alınmaya devam ettiğini belirten Arslankurt, "Endeks buradan güçlenerek çıkar ve 31.500'ün üzerine sıçrarsa o zaman 30.000 taban olur. Bu da kırılma noktası olabilir" dedi. 30.000'in güçlü bir direç olduğunu belirten Arslankurt, "Ama bu hafta bu seviye taban olabilir" dedi.

Dolarda kırılganlık arttı
Cuma günü Doğu Avrupa ülkelerinin para birimlerinde yaşanan düşüş ve 1.30'a gerileyen paritenin etkisiyle 1.61 liraya çıkan dolar kurundaki kırılganlık ise Merkez Bankası'nın 75 baz puanlık indiriminin ardından iyice arttı. Ancak uzmanlara göre, faiz indirimiyle güçlenen dolarda 1.60-1.80 TL bandı hem ekonomi yönetimi, hem de yatırımcılar açısında olağanüstü bir hareket olarak algılanmayacak. Bono piyasasında ise Merkez Bankası'nın borçlanma faizini yüzde 9,75'e, borç verme faizini yüzde 12,25'e indirmesinin ardından faiz tarihi diplerdeki seviyesini korudu. Bono piyasasında özellikle son hafta fiyatlanmaya başlayan Merkez Bankası indirimi, cuma günü faizin işlem bazında yüzde 12,12'ye kadar inmesine neden oldu. "Bonoda dip seviye belirlemek çok zor" diyen uzmanlar, global tarafta bozulmalar olmasının doları risk altında tutacağını düşünüyor. Uzmanlara göre, faiz oranları da ilk etapta 2 Şubat 2011 vadeli gösterge kağıtta yüzde 12'nin altını test edecek.